記者參加了由券商及基金公司組織的一場以“戶用光伏”為主題的電話會議。本次會議記者向資本市場分享了目前全國戶用光伏發展規模和現狀。本文即分享會議主要內容及投資者關注的幾點問題。

全國戶用光伏市場規模及增速

從逆變器企業提供的數據來看，2016年全國戶用光伏逆變器出貨量約為15萬套，按照每套10kW裝機來算，那么2016年戶用光伏系統出貨量為1.5GW左右。

2017年預計戶用光伏系統出貨量約為40萬套，即4GW左右的新增裝機，市場增速是2-3倍。以走在全國戶用光伏市場前列的浙江省為例，其總量離飽和期還很遙遠。現在浙江省提出打造“百萬屋頂”，而今年7月底其戶用光伏累計裝機為76171戶，還不到目標的十分之一。整個市場還有很大的空間亟待開發。

目前戶用光伏數據尚未成為常規的統計口徑，省級電網公司的統計數據只有分布式光伏的數據，包含工商業及戶用在內。在我們的調研過程中發現，做戶用光伏的公司也在做小型的工商業分布式項目(2MW以下)。所以不管是漢能、天合這樣的原裝系統品牌，還是正泰這樣的系統集成商，都是同步在做戶用項目及小型工商業項目。

戶用光伏發展的驅動因素

(1)補貼政策支持力度大。如浙江省補為0.1元，其中，還有市補、縣補，甚至有的區還有補貼。比如，浙江省裝機補貼最高的是金華磐安縣，3元/瓦，封頂9000元;度電補貼最高的是浙江嘉興南湖區，1.02元/kwh。不過浙江省光照條件一般，實際發電小時數在1000-1100h。

(2)光照條件好。比如山東光照資源條件優越，實際發電小時數在1300h左右，雖然山東省現在已經沒有省補了，但1300h帶來的發電收益比有0.1元的補貼帶來的收益更大。這就是為什么光照條件好的地區不出臺省補也會發展得比較好的原因。

戶用光伏投資回報率

投資回報率、投資回收周期與系統定價相關性很大。在補貼高的地區，系統單瓦價格可能會更高一些，市場售價為8元/瓦左右;而像山東、河北等地雖然光照條件好，但是補貼政策不多，所以市場售價為6.5-7.2元/瓦。按照要保證經銷商有一定的利潤來算，又要市場能夠接受，所以回收周期一般定在7-8年。

戶用光伏融資渠道

(1)農戶全額購買;(2)以農戶為貸款主體的小額貸款，浙江已經有很多銀行提供支持，尤其是當地的信用社，普遍推出了零首付模式;(3)企業安排資金渠道。一些做經銷商模式的企業，比如天合、漢能、正泰、晶科等，都已經在與融資租賃公司合作。

目前來看，只有浙江省戶用光伏市場以貸款模式為主，其他地方還是以全款購買為主。在區域市場發展初期，全款購買是市場主流，隨著競爭激烈，逐漸會有大公司打通銀行渠道，或借助母公司的力量推進融資方案。到后期山東、河南等地也會以貸款為主流模式。

地方農村信用社對戶用光伏貸款較為積極，貸款模式可以做到零首付，10年還款期。而大銀行省分行或市級支行對戶用光伏還比較謹慎，要求一定比例的首付，貸款周期5年左右。貸款利率主要看企業和銀行的溝通情況，在山東河北河南等地大多數的銀行對小的經銷商要求利率在6%以上，農村信用社利率在5%左右。

電網公司結算情況

補貼結算情況各個省情況都不一樣，浙江政府推出“百萬屋頂”計劃，所以電網公司配合度很高，有的一個月一結算，有的一個季度一結算。山東、河北地區普遍是一個季度一結算，市場主流還是一個季度一結算。在實際執行上，國網范圍的支持力度和響應速度比南網好。

投資者問答環節

Q：全國戶用光伏市場中，浙江省占比情況如何?

記者：整個國內今年預計新增40萬戶左右，目前浙江省累計裝機不到8萬戶。考慮到年底會出現搶裝，預計浙江省今年新增裝機是10萬戶左右，約占全國市場1/4。

Q：浙江省以外比較好的市場有哪些?

記者：河北、山東是目前企業盯得比較緊的市場。另外河南、山西光照條件比較好，各企業也在進行鋪墊，但是還沒爆發，有可能成為下一增長點。目前主要還是浙江、山東、河北、廣東市場。

Q：戶用光伏縣級的經銷商盈利狀況如何?

記者：我們在山東某縣調研過一家當地做得最大的經銷商，一年營收可達到億元級別，毛利達到千萬以上級別。

Q：市場上自發自用比較多還是全額上網比較多?

記者：視地方情況。在光照條件比較好、但商業環境不發達地區，包括山東、河北、河南、山西等，基本上都是全額上網，因為全額上網的直接收益更高。而在商業環境比較發達的地方，如浙江、廣東，則是自發自用余電上網比例較高，這些地方農村的房子都是5-6層，不完全自用，他們會做一些小型商業項目，交電費是商用電價格，所以戶主可以一邊賺光伏補貼收益，一邊賺租戶電費差，所以自發自用比例高。

Q：其他國家戶用光伏發展狀況如何?

記者：美國Solarcity、Vivint、Sunrun等是戶用市場的主要玩家，今年這些公司的日子都不太好過，尤其是以屋頂租賃模式為主的公司，因為回收周期太長。雖然整體市場增速不好，不過也沒有出現大幅下滑的趨勢。但美國出現一批業務大幅增長的企業，是一些區域安裝商公司，這些公司類似于中國的系統經銷商，負責市場拓展、安裝。這些公司數量多，但規模不大，一般是在區域市場發展較大。

Q：戶用光伏未來裝機容量由規劃決定還是市場需求決定?

記者：兩方面因素都決定了戶用光伏的發展。這個行業確實存在政策性利好，補貼發放比較及時。國家電網出臺文件，如果是自然人申請的分布式光伏項目，國家電網會先行墊付發放補貼，所以戶用光伏項目的補貼結算周期比集中電站/工商業分布式項目都更為及時，政策利好很大程度影響了這個市場的拓展。

另外，農村市場需求也很大，目前在農村并沒有養老保險，而在家庭光伏出現之前，農村地區的養老保險產品就已經賣得非常好。家庭光伏電站的收益比市場上的養老保險更高，所以它可以作為一種養老保險來替代目前的理財產品。