12月9月，常州聚和新材料股份有限公司（以下簡稱“聚和材料”）正式登陸科創(chuàng)板，成為又一上市光伏企業(yè)。

據(jù)悉，聚和材料本次上市IPO擬募資10.27億元，其中約2.7億元擬用于常州聚和新材料股份有限公司年產(chǎn)3000噸導(dǎo)電銀漿建設(shè)項(xiàng)目（一期）、0.54億元擬用于常州工程技術(shù)中心升級建設(shè)項(xiàng)目、7億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。最終募資總額高達(dá)30.8億，超募近20億元。

圖片來源：聚和材料招股書

維科網(wǎng)光伏注意到，聚和材料每股發(fā)行價(jià)為110元，開盤后股價(jià)大漲，隨后股價(jià)有所回落，最終收于148.91元，漲幅為35.37%，總市值為166.65億元。

高速成長

資料顯示，聚和材料成立于2015年8月，主要從事新型電子漿料研發(fā)、生產(chǎn)、銷售，主要產(chǎn)品為太陽能電池用正面銀漿。正面銀漿是一種以銀粉為基材的功能性材料，是制備太陽能電池金屬電極的關(guān)鍵材料，其產(chǎn)品性能和制備工藝直接關(guān)系著太陽能電池的光電轉(zhuǎn)換效率。

此前，光伏銀漿及相關(guān)技術(shù)一直掌握在杜邦、賀利氏等國外企業(yè)手中，2010年成立的帝科股份和2011年成立的蘇州晶銀，都在積極推動(dòng)光伏銀漿的國產(chǎn)化替代。聚和材料成立時(shí)已是光伏“寒冬”后期，我國大力支持光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展，正順應(yīng)了國產(chǎn)化替代大潮。

成立后不久，聚和材料出資人為進(jìn)一步增強(qiáng)公司技術(shù)實(shí)力、吸引人才加盟，自愿將所持部分股份贈(zèng)與核心技術(shù)人員敖毅偉、岡本珍范。前者主導(dǎo)了聚和材料PERC電池用銀漿的開發(fā)，是公司7項(xiàng)發(fā)明專利的發(fā)明人。后者曾擔(dān)任三星SDI研發(fā)副總裁。又引入了三星SDI經(jīng)銷商勞志平，迎來了高速發(fā)展。

2018年-2020年，聚和材料營收分別為2.18億元、8.94億元、25.03億元；歸母凈利潤分別為0.05億元、0.71億元、1.24億元。

超越兩大“前輩”登頂

在此過程中，聚和材料的正面銀漿銷量，也超過了前文提到的兩位“前輩”。

2018年，聚和材料正面銀漿銷量為53.04噸，帝科股份和蘇州晶銀分別為197.14噸和200.88噸。2019年，聚和材料正面銀漿銷量上升至為209.17噸，帝科股份和蘇州晶銀分別為311.83噸和235.47噸，差距大幅縮小。

2020年，帝科股份銷量微增至328.25噸，蘇州晶銀下滑至154.01噸，聚和材料正面銀漿銷量繼續(xù)高速增長至500.73噸，完成超越。

2021年，三者差距繼續(xù)擴(kuò)大，其中聚和材料正面銀漿銷量達(dá)944.32噸，帝科股份和蘇州晶銀分別為492.27噸的229.33噸。

值得一提的是，帝科股份于2020年6月上市，募資3.99億元中近2億元用于年產(chǎn)500噸正面銀漿搬遷及擴(kuò)能建設(shè)項(xiàng)目，在銷量增長上依然不及聚和材料，近半年內(nèi)股價(jià)逐漸走低，截至12月9日，總市值為54.27億元。

客戶方面，聚和材料與通威太陽能、東方日升、晶澳科技等頭部光伏企業(yè)都有密切合作關(guān)系。

其中，東方日升是聚和材料2018年和2019年最大客戶，銷售占比分別為24.31和23.41%。2020年，通威太陽能成為聚和材料最大客戶，銷售占比為37.27%。

未來可期

對于未來發(fā)展，聚和材料在招股書中表示，公司新產(chǎn)品開發(fā)部下設(shè)單晶PERC銀漿、TOPCon銀漿、HJT銀漿、5G濾波器銀漿和其他領(lǐng)域銀漿等多個(gè)產(chǎn)品線。

其中在大于23.5%PERC電池新型無機(jī)化學(xué)設(shè)計(jì)、關(guān)鍵材料改性及銀漿產(chǎn)品和高效N型 TOPCon鈍化接觸電池P+發(fā)射極高性能銀鋁漿開發(fā)上，均已實(shí)現(xiàn)客戶端量產(chǎn)，技術(shù)持續(xù)精進(jìn)中；在新型有機(jī)載體在單晶SE無網(wǎng)結(jié)超細(xì)線印刷技術(shù)中的應(yīng)用與開發(fā)上，已進(jìn)入客戶端量產(chǎn)驗(yàn)證階段。