前言：

每次洗牌，有競爭力的企業淘汰落后企業，先進產能必然淘汰落后產能。

過往兩年半里，伴隨光伏火爆，產業蓄積了更大能量，也聚集了更多矛盾，同時也在孕育更多變數。

作者 ｜ 方文三

圖片來源 ｜網 絡

各環節大幅降價，基本面迎來新變化

近期，光伏行業的基本面迎來了重大新變化，那就是硅料、硅片、電池片環節接連出現了大幅降價。

標志著全產業鏈供應緊平衡的市場格局已經被打破，取而代之的是隨著新擴產能的釋放，市場上供大于求的矛盾開始顯現。

全產業鏈的產能擴張，導致了市場供需格局發生逆轉，即供不應求的情況得到緩解，供大于求的情況開始隱現，引發了全產鏈價格的下調。

總體上來看，不考慮處于規劃實施的產能，硅料、硅片、電池片和組件各個環節的產能基本處于飽合階段，介于產能過剩的臨界點。

而一量新項目投產，那么產能過剩在所難免。

正是因為供需平衡的格局被打破，全產業鏈價格出現了連鎖式殺跌，打開了全產業鏈的降價通道。

頭部企業與二三線企業，各有各的難

光伏的技術迭代和行業洗牌都十分頻繁，基本呈每3年一小洗，每5年一大洗這樣一個周期。

無錫尚德、賽維LDK、漢能集團、旭陽雷迪、中電光伏、昱輝光伏這些知名企業先后被淘汰出局。

頭部企業受限于體量過大，且原料短缺制約下，其產能擴張速度往往比不上新勢力，一定程度失去了原本的市占率和市場掌控力。

隨著上游硅料供應不再短缺，二三線企業在一線企業競爭中不具備優勢。

隨著行業產能過剩帶來的產業鏈價格下調，部分企業原本的高毛利水平難以為繼，甚至出現虧損。

二三線企業擴張比較快，他們大多是在2020年以后才入場，只專注布局下游的某個環節，并未形成一體化能力，且良品率不高，一旦產業鏈進入降價周期，他們就容易陷入虧損。

縱觀中國光伏發展的20年，供應鏈的不同環節的不平衡和矛盾，其實早已存在。

在一片大好形勢下，在整縣推進、鄉村振興和共同富裕大背景下，光伏產業的質量問題、安全問題依然沒有得到很好的改善和解決。

因此，產業鏈中上游企業開始大幅降低開工率，近期好多一體化頭部企業開工率維持在70％－80％，其余企業開工率下降至55％－70％。

盡管目前電池環節仍有部分利潤，但頭部企業開工率也降至70％－80％。

“跨出光伏看光伏”，非常有必要

回顧光伏產業的20年，它的成長性、變化性，往往與周期性緊密相隨。

光伏產業除了要跟隨行經濟大環境有經濟周期以外，還會有補貼退坡、技術更新迭代帶來的行業內獨有的周期。

具體體現為庫存變化帶來的庫存周期，由產能變化帶來的產能周期，由技術變革帶來的經濟周期。

加之經濟危機、國際貿易摩擦、政策劇變等疊加，行業周期往往又伴隨產業洗牌。

在此過程中，有的企業加速崛起，也有企業隕落或式微。

變，是光伏行業永恒的主題

①市場形勢發生了顛覆性變化：2021年、2022年因供應緊張而引發的全產業漲價行情恐難延續，反而市場更多擔憂的應當是供應飽和，甚至可能過剩對市場價格的沖擊。

②電池片技術在變：電池、組件市場由過去PERC一統天下的狀態，轉為TOPCon、HJT、IBC等多種技術角力的格局。

③是市場競爭格局的勢變：無論是上游的硅料，中游的硅片、電池片，還是下游的組件，直至終端的電站投資，都因大量跨界玩家的進入而出現了明顯的勢變。

不過，光伏的一個不變，是政策向好趨勢不變。

2023年是［十四五規劃］落實的關鍵之年，也是實施30．60雙碳目標第三年。

在此背景下，預計國家、地方對光伏產業的政策支持將維持穩中向好態勢。

價格博弈階段，產業鏈價值邏輯重構

光伏產業鏈處于價格博弈階段，利潤將進行重新劃分以實現產業鏈平衡。

當前上游硅料環節作為利潤大頭的格局暫時不會改變，但其他環節利潤或將產生變化。

2023年光伏裝機體量會繼續增加，但由于后端電池、組件環節的擴產速度慢于前端硅料、硅片環節，前端產能會處于過剩狀態。

這種情況下，降價是大勢所趨。

從硅料、硅片到電池片再到組件，2023年會持續降價。

特別是隨著2023年起硅料等環節新產能釋放，成本逐步回落。

此前受低收益率壓制的地面電站裝機或迎復蘇，裝機比例有望回升。

預計地面電站同比增速有望達80％；而分布式同樣有望維持近40％的增速。

隨著此輪上游硅料、硅片環節價格調整向下傳導，光伏產業鏈下游環節利潤有望增厚。

光伏開始［房地產化］，長期難維持

在房地產經濟窮途末路的當口，同樣以土地為載體的光伏，恰巧成為地方政府尋求產業突破口的新工具，光伏開始［房地產化］。

在目前較低宏觀利率水平的背景下，社會資金充裕，優質資產稀缺，市場供需充分博弈，光伏項目很難享受超額收益。

合理收益率將是正常狀態，各種花式負擔必然會層出不窮地沖擊光伏度電成本下降帶來的收益。

而地方政府訴求，正是花式負擔的典型。

光伏超額收益，是這場利益爭奪的基礎。

現階段，地方政府因為擁有稀缺土地資源，而可以作為談判籌碼，吃到［唐僧肉］。

光伏行業長期注定沒有超額收益，既然沒有超額收益，地方政府即便掌握土地資源，又何來唐僧肉可吃。

政策影響減弱，增加潛藏風險

即使全球需求猛增，但以產業鏈核心環節的產能投資與預期，產能階段性的絕對過剩已成事實，一些環節的產能預期已是目前市場需求的四倍五倍甚至更多。

多種力量和要素推動下，供應鏈價格整體漲了兩年多，進入2023年后，伴隨供應鏈價格狂降，產業鏈必將隨之發生劇烈波動、調整與平衡。

供應鏈博弈下，各路巨頭垂直一體化，未來必然在產業鏈不同環節中出現激烈的彼此踩踏。

外部環境與產業內部因素疊加，2023年的光伏洗牌必然也會帶來積極的影響。

新能源代替傳統能源，根本原因不是因為它更綠色，而是更便宜。

政策影響減弱，市場在資源配置中的作用將愈發突出。

這將更加考驗企業的綜合競爭能力，更加考驗企業的成本控制能力、技術創新能力、品牌影響能力、資金保障能力和團隊執行能力。

結尾：活下去，必須具備核心技術

從技術研發和產品開發角度，光伏的主邏輯是發出一度電的成本是否能夠不斷降低。

對領先性的判斷是基于同樣資源條件下，是否能夠達到度電成本最優的方案或技術路線。

此外，對于技術研發的商業化、以及未來風險，要有成熟的評判機制和反應機制。

目前光伏產業開始進入［N型時代］，核心還是一樣的：

更高的能量密度和更低的單瓦成本就是好，能給客戶創造更多價值就是好。

今年疫后經濟復蘇，光伏新基建應該是主角之一，所以今年應該是國內光伏大年。

美國放松東南亞組件進口24個月，俄烏戰爭長期化，所以海外需求今年還將增長。

內外需求疊加之后，2023年的光伏需求不應悲觀；但即將面臨的預警，也已愈發明顯。

可以預期，進入2023年后，未來兩年之內，光伏必然有一次深度的調整，重塑格局與秩序。

部分資料參考：黑鷹光伏：《剛進入2023，光伏洗牌就已經開始》，環球老虎財經：《光伏洗牌開始》，中國經濟新聞網：《降價或成2023年光伏產業鏈主旋律》，中國電力網：《光伏洗牌的10大維度》

原文標題?:?AI芯天下丨新基建丨剛進入2023，光伏洗牌已經開始