風浪越大魚越貴，2022年整縣推進與分布式“狂飆”，創造出巨大商機。

老牌光伏企業天合光能，雖然在一體化布局上比其他幾家企業稍慢了半拍，但憑借創造了近百億訂單的戰略合作伙伴——華能集團，仍然能夠實現逆襲，率先交出一份靚麗的成績單。

雖然經濟下行壓力重重，但新能源行業風光獨好，光伏、儲能、相關設備企業喜報連連。

2月24日，老牌光伏企業天合光能率先發布2022年度業績快報，成績亮眼：

公司去年實現營業總收入852．48億元，較上年增長91．65％；歸母凈利潤37．11億元，較上年增長105．68％；加權平均凈資產收益率16．28％，較上年增加5．01個百分點。2022年是分布式光伏的大年。天合光能這份成色十足的成績單，得益于整縣推進與分布式業務，具體來說，離不開第一大客戶華能集團百億級別訂單的助力。

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天合光能的新增長極：光伏系統

搞明白天合與華能之間的合作，先要搞清楚天合光能的業務新增長極——光伏系統。

雖然和隆晶晶（隆基、晶科、晶澳）同處光伏一體化企業第一軍團，但天合光能與另外三家企業在對主營業務的表述上，仍有不小差別。從某種意義上，這也可以理解為公司的差異化優勢。天合光能的主要業務包括光伏產品、光伏系統、智慧能源三大板塊。

表1；天合光能業務構成；《募集說明書》P125

光伏系統這個業務板塊，公司在2022年11月22日公告的《天合光能向不特定對象發行可轉換公司債券募集說明書（注冊稿）》（簡稱《注冊稿》）和2月9日公告的《天合光能股份有限公司向不特定對象發行可轉換公司債券募集說明書》（簡稱《募集說明書》）中，均有詳細解釋。

天合光能第二大業務板塊“光伏系統“，主要包括“光伏電站”和“光伏系統產品”兩大業務。

電站業務，是指“公司在國內的電站業務采取滾動開發、滾動銷售的模式，主要客戶群體為電站投資者及大型能源類企業。”

光伏系統的的第二塊業務——“光伏系統產品”又是什么呢？

《募集說明書》P126介紹，光伏系統產品大至有四類：

針對大型地面、水面電站的系統產品——“天合智能優配”，主要采取直銷模式，產品面向投資商和開發商，在中國、歐洲、北美、南美、日本、亞太、中東北非等世界主要光伏市場開展業務。

商用光伏系統產品的銷售模式為直銷和經銷并行的方式。

國內戶用光伏系統業務的銷售模式包括經銷模式和直銷模式，向其提供標準化產品；

海外工商業采取合作建設和自主建設等多種模式并舉的方式延伸分布式市場渠道。拳頭產品“天合智能優配”又是什么呢？從公司官網了解到，其實就是一種以賣產品為導向的建站服務，包括組件、支架和逆變器等硬件以及相關軟件和服務等。

“光伏系統”這個天合光能第二大業務板塊算是基本搞清楚了，就是由光伏電站和上述四類光伏系統產品構成。

“光伏系統”對于天合光能的營業收入、毛利、公司整體毛利率，貢獻都可謂巨大。下面三張表，就是三大業務板塊的營收、毛利、毛利率情況。

表2；三大業務板塊營業收入情況；單位：萬元；注冊稿P279

表3；三大業務板塊毛利情況；單位：萬元；注冊稿P284

表4；三大業務板塊毛利潤率；注冊稿P285

簡單總結一下：

在天合光能2022年1－9月的業績構成中，光伏系統占了營業收入的19％，毛利的26．6％，光伏系統中的“系統產品”毛利潤率更是高達17．95％，遠超傳統組件業務的11．82％。

“光伏系統”這個天合業務的新增長極，或者說是第二成長曲線，又是如何打造出來的呢？