當前，在新能源光伏行業高景氣度之下，國內資本市場上光伏賽道格外引人注目。就在近日，全球硅料龍頭新特能源A股IPO上市申請已獲上交所受理。

募資88億大舉擴產

3月6日晚間，新特能源(01799.HK)發布公告稱，該公司于近日已遞交招股書，計劃在上海交易所主板上市，并獲得上交所受理，受理號為上證上審[2023]146號。

招股書顯示，新特能源擬沖刺上交所主板IPO上市，本次擬公開發行不超過3億股，募集資金約88億元。在扣除發行費用后，募集資金將主要用于年產20萬噸高端電子級多晶硅綠色低碳循環經濟建設項目。根據規劃，該項目分兩期各10萬噸建設，建設期均為1年。

后續如能順利完成IPO上市，這也意味著，新特能源將成為國內又一家“A+H”兩地上市光伏企業。

根據該公司測算，本次募資投建的多晶硅項目達產后，若以銷售價格7萬元/噸計算，預計可實現年均銷售收入大約140億元，年均稅后利潤28億元；若以銷售價格10萬元/噸計算，預計可實現年均銷售收入大約200億元，年均稅后利潤超70億元。

業績爆表 凈利歷史首次破百億

資料顯示，新特能源成立于2008年，主營硅料相關業務，于2015年12月在香港聯交所主板上市；控股股東為特變電工，母公司持股比例持股比例為66.6%。

截至目前，該公司是全球領先的太陽能級多晶硅生產商和光伏項目開發商。截至2022年末，新特能源多晶硅產能達到20萬噸/年，位居全球前三；與通威、大全、協鑫并稱為硅料“四大天王”。

業績方面，在2020-2021年，新特能源營收分別為141.82億元和225.23億元，凈利潤6.35億元和49.55億元；受益于多晶硅產品量價齊升，業績開始出現大幅增長。

3月1日晚間，新特能源發布2022年報，該公司實現營收375.41億元，同比增長66.68%；實現歸屬股東凈利潤133.95億元，同比增長170.33%。

這也是該公司自成立以來年度凈利潤規模首次突破100億元大關，創歷史最佳紀錄。

產銷方面，該公司去年多晶硅產量為12.59萬噸，銷量為10.67萬噸。

毛利率方面，該公司去年多晶硅業務實現毛利180.66億元，同比增長166%；毛利率高達70%。

產能規劃方面，該公司預計2023年多晶硅產量達23萬~24萬噸；其中準東20萬噸多晶硅項目一期10萬噸建設將于今年上半年投產。

客戶方面，新特能源目前的主要客戶包括隆基、晶科、晶澳、中環、高景等硅片頭部生產企業。

硅料“四大天王”

近年來，受益于光伏產業鏈上游硅料價格上漲，硅料“四大天王”去年業績也是紛紛大漲。

通威股份于今年1月中旬發布2022年業績預告顯示，實現凈利潤252~272億元，同比增長207%~231%。

協鑫科技于2月中旬發布2022年業績預告顯示，預計實現歸母凈利潤超過155億元，同比增長超過200%。

大全能源于2月27日發布年度業績快報顯示，2022年實現營收309.4億元，同比增長186%；凈利潤191.2億元，同比增長234%。

綜上，再加新特能源133.95億元的凈利潤，僅硅料“四大天王”去年的凈利潤總額預計超過732億元。

此外，在項目投資方面，今年1月，大全新能擬在包頭市總投資173億元，投建年產10萬噸高純硅基材料和年產2萬噸半導體硅基材料項目。

今年2月7日，通威股份擬在樂山市新增投資約60億元，建設年產12萬噸高純晶硅項目及相關配套設施。

價格降溫 企業盈利空間幾何？

自去年底至今，持續高漲的硅料價格終于迎來了“降溫”，從去年最高超30萬元/噸一路下滑，今年1月份曾一度暴跌至12萬元/噸。春節之后，隨著市場需求回暖，硅料價格又大幅反彈，2月份反彈最高到大約25萬元/噸。

然而，隨著多晶硅企業復工復產和新增產能的不斷釋放，近期硅料價格開始重回跌勢。3月1日，硅料價格出現小幅下跌，單晶復投料主流成交價格下滑至23.5萬元/噸，單晶致密料的主流成交價格下滑至22萬元/噸。

根據最新數據顯示，截至3月7日，單晶復投料均價降至大約22萬元/噸，單晶致密料均價降至大約21.5萬元/噸。

根據市場預估，預計今年硅料價格整體趨勢將緩步下行，第一價格運行區間將在15-20萬元/噸；至今年底前后，硅料第二價格運行區間或將在10-15萬元/噸。

對于硅料企業而言，多晶硅價格回落勢必會壓縮其利潤空間。不過，隨著市場需求的激發和硅料企業新增產能的快速釋放，多晶硅需求量和產量將進一步提高。在價跌量增之下，硅料企業的整體盈利水平仍有一定的支撐。（文/Jacky）