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數(shù)據(jù)來源說明：

1)本文中的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)主要來源于中國光伏行業(yè)協(xié)會(CPIA)出版的《2016~2017年中國光伏產(chǎn)業(yè)年度報告》、《2016年中國/世界光伏產(chǎn)業(yè)地圖》;

2)產(chǎn)品價格數(shù)據(jù)來源于“蓋錫咨詢”

光伏產(chǎn)業(yè)鏈包括多晶硅、硅片、電池片、光伏組件、光伏電站多個環(huán)節(jié)。哪個環(huán)節(jié)的毛利潤最高?經(jīng)分析，光伏行業(yè)各環(huán)節(jié)的利潤情況大致如下圖。

圖1：光伏產(chǎn)業(yè)各環(huán)節(jié)利潤情況

一、計算前提及影響利潤的因素說明

影響利潤的主要因素如下。

1準(zhǔn)入門檻和供求關(guān)系準(zhǔn)入門檻高的環(huán)節(jié)，利潤率高;反之，門檻低的環(huán)節(jié)利潤率低。

政策因素導(dǎo)致的需求量集中，從而導(dǎo)致短時供需失衡，從而造成產(chǎn)品價格變化劇烈。

不同環(huán)節(jié)的國內(nèi)產(chǎn)能自給率不同，國內(nèi)產(chǎn)能不足的，利潤率就會高。下表為不同環(huán)節(jié)國內(nèi)產(chǎn)能/產(chǎn)量在全球的占比。

圖2：2016年我國各環(huán)節(jié)產(chǎn)能/產(chǎn)量在全球的占比

說明：電站環(huán)節(jié)為并網(wǎng)的光伏電站容量占比。

2銷售價格、原料價格、加工成本的變化目前，各環(huán)節(jié)的加工成本基本呈穩(wěn)定下降的趨勢。然而，原料價格和銷售價格變化很大，僅2017年1季度，多晶硅環(huán)節(jié)的價格就變化了16%;在2016年9月份出現(xiàn)了88元/噸的低價，但后又會升值145元/噸。價格的變動對利潤影響特別大。

因此，本文僅以當(dāng)前的價格為計算依據(jù)。

3稅收、管理成本等因素的影響由于各企業(yè)的管理成本、資金成本差距大。本文僅以下面公式做計算：

(銷售價格-成本價格)/成本價格 = 利潤

不考慮其他成本。因此，計算的結(jié)果會比企業(yè)的實(shí)際利潤偏大。

4企業(yè)規(guī)模、技術(shù)水平不同規(guī)模、技術(shù)水平的企業(yè)，成本相差較大。本文僅以每個環(huán)節(jié)的一線企業(yè)水平作分析，不考慮水平較低的企業(yè)情況。

二、各環(huán)節(jié)利潤分析

1多晶硅(硅料)環(huán)節(jié)根據(jù)中國光伏行業(yè)協(xié)會資料，一線硅料企業(yè)的成本已經(jīng)下降到70元/kg以內(nèi)(新疆的東方希望甚至成可以做到50元/kg以內(nèi)，但目前尚未投產(chǎn))。

目前國產(chǎn)硅料的價格為115~120元/kg。利用硅料拉制的單晶硅棒241元/kg。

2硅片環(huán)節(jié)根據(jù)中國光伏行業(yè)協(xié)會資料，一線硅片企業(yè)每片加工成本下降至1.4元以下;目前的一線品牌的加工成本約為1.2元/片。

多晶硅片采用砂漿切片，按照1kg切49片考慮，多晶硅片的原料成本約2.41元/片，加上加工成本，每片的成本約為3.6元。

單晶硅片采用金剛線切片，按照1kg切59片考慮，單晶硅片的原料成本約4.09元/片，加上加工成本，每片的成本約為5.3元。

目前，市場上多晶硅片價格為4.8元/片，高效單晶為6.5元/片。

3電池片環(huán)節(jié)根據(jù)中國光伏行業(yè)協(xié)會資料，一線企業(yè)電池片的加工成本已降至0.5元/W以下;我國單多晶電池平均轉(zhuǎn)換效率已經(jīng)達(dá)到20.5%和19.1%

多晶硅片，單瓦的原料成本為1.03元/W，加上加工費(fèi)用，總成本約為1.53元/W，目前市場售價為1.8元/W。

單晶硅片，單瓦的原料成本為1.30元/W，加上加工費(fèi)用，總成本約為1.8元/W，目前市場售價為2元/W。

4組件環(huán)節(jié)根據(jù)中國光伏行業(yè)協(xié)會資料，一線企業(yè)組件的加工成本約為0.8元/W，考慮原料成本，多晶、單晶組件的單瓦成本分別約為2.6元/W和2.8元/W

目前，多晶、單晶組件的售價分別為2.9~3元/W和3.1~3.2元/W。

5電站投資環(huán)節(jié)由于光伏電站的收益取決于初始投資、運(yùn)營成本、發(fā)電量、上網(wǎng)電價;而上網(wǎng)電價中大部分為國家補(bǔ)貼。因此，在初始投資快速下降的情況下，國家補(bǔ)貼也不斷下降，使項(xiàng)目的收益率基本保持在行業(yè)基準(zhǔn)收益率8%。

目前在補(bǔ)貼不拖欠的情況下，項(xiàng)目全投資收益率為8%，資本金的收益率大約在12~15%之間，拖欠大約會下降2%~3%。

表1：不同環(huán)節(jié)利潤率統(tǒng)計