什么是“金融、投資視角”?一次和一個光伏朋友聊天，當老紅指出他所在企業(yè)的價值缺憾時，他急切地解辯說我們企業(yè)也做了一批光伏扶貧業(yè)務。老紅便問：您做過股票投資，如果現(xiàn)在的您是一個專業(yè)股票投資人，您會因為這個企業(yè)做了一些光伏扶貧業(yè)務就重倉買進這個企業(yè)的股票嗎?這位朋友不再吭聲了。如果堅持買，那是感性。如果不買，就是理性，就是“金融、投資視角”。因為有限的扶貧業(yè)務，并不能給這家企業(yè)帶來規(guī)模、持續(xù)的收益。關(guān)注光伏產(chǎn)業(yè)、特別是關(guān)注當前的光伏產(chǎn)業(yè)，“金融、投資視角”尤為重要。
產(chǎn)業(yè)分析的最高境界應是金融、投資視角基礎(chǔ)之上的分析。無論是互聯(lián)網(wǎng)這樣完全市場化的產(chǎn)業(yè)，還是光伏這樣非完全市場化的產(chǎn)業(yè)，產(chǎn)業(yè)的發(fā)展結(jié)果都是市場化運行的結(jié)果，是在技術(shù)、政策影響之下的金融變化結(jié)果。金融邏輯說通了，一篇產(chǎn)業(yè)分析文章的邏輯就說通了。
好的產(chǎn)業(yè)分析，既要對各種相關(guān)要素進行分析，更要對各種相關(guān)要素帶來金融要素的變化和投資結(jié)果進行分析，它應當讓感性變?yōu)槔硇裕踔量梢詻Q策是否投資。比如治雨和彭立斌的分析文章，大都建立在是否值得投資的邏輯分析之上。前者說“耐心地等待他成為一只真正的十倍股”。后者則說“上市公司募資到35億港幣，準備大舉投資光伏電站……最終我們卻只完善了一個屋頂電站。現(xiàn)在看來如果當初全部資金投資地面電站的話，可能只會落得破產(chǎn)清算的結(jié)果。”
在光伏產(chǎn)業(yè)，您可以不寫分析文章，您也可以不是企業(yè)老板，但是您必須學會運用金融、投資視角看問題。
當前的光伏產(chǎn)業(yè)尤其需要在金融、投資視角之上的冷靜分析。“531新政”帶來光伏業(yè)群情激奮，感性太多、理性太少，嚴重缺少金融、投資視角之上的思考。
當前的光伏市場有多嚴峻?有分析說在我國已建成的130GW光伏電站中，“進入補貼目錄的光伏電站總量僅為40GW左右，截至目前未能進入補貼目錄的光伏電站實際總量超過了90GW”，光伏補貼差額已經(jīng)達到455億。同時由于“補貼支付不到位，導致新建光伏電站的現(xiàn)金流僅為正常值的20%-45%”。從金融、投資視角，這是一個隨時都會垮塌的市場。可是面對如此嚴峻的市場，還有光伏人要說“新政”能否晚一年?“新政”能否“軟著路”?
相反也有光伏人從投資價值角度分析：“新政”前“其中浙江和上海分別有地方補貼0.1元/kWh3年和0.25元/kWh5年。裝機容量5MW、系統(tǒng)成本5元/W、自發(fā)自用比例70%，電費折扣8折。他們的全資本金收益率高達11.9~18%，平均收益率也達到了15.33%”。“新政”后，“如果還想保持之前的收益率，系統(tǒng)造價只需要降低0.1~0.25元/W即可。事實上，以目前的組件和逆變器等主要設(shè)備的降價幅度，這種程度的系統(tǒng)成本下降早就可以覆蓋”。按照這一分析，“新政”非但“幅度過大”，且是必要及時。
“新政”看似是政策行為，實質(zhì)是在“市場之手”失靈的時候?qū)κ袌龅膹娦行拚Ｕ咭苍S可以商量，但市場不容商量。支持光伏產(chǎn)業(yè)長期發(fā)展的，不僅是因為它是綠色產(chǎn)業(yè)、人類未來，首先是因為它是一個市場，必須符合投資邏輯。
是否具備金融、投資視角和金融動員能力，已經(jīng)到了您決定在光伏產(chǎn)業(yè)是否去留的時刻。光伏產(chǎn)業(yè)是個金融要素影響巨大的產(chǎn)業(yè)，從事光伏產(chǎn)業(yè)不僅需要金融思維，而且需要強大的金融動員能力，否則您今天不出局明天也得出局。過去因為享受政策市場的紅利，您進入了光伏產(chǎn)業(yè)，現(xiàn)在如果您還沒有形成或者沒有跟隨一個金融認可的商業(yè)模式，您在光伏產(chǎn)業(yè)恐怕已經(jīng)來日不多。就像老紅轉(zhuǎn)發(fā)《2013-2018 光伏不相信眼淚》時說：“如果您只會背誦光伏是‘類金融’，而沒有彭立斌這樣的金融視角，當前您就到了應該離開光伏的時候。”
