憑借光伏配件制造知名業(yè)界的江蘇愛康科技股份有限公司(下稱愛康科技，002610.SZ)今年的三季報正式出爐—前三季度，該公司實現(xiàn)營業(yè)收入36.71億元，同比增長2.89%;實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.34億元，同比下滑13.36%。值得一提的是，該公司報告期內(nèi)扣非后歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.05億元，同比大增111.84%。
實際上，從單季度的業(yè)績數(shù)據(jù)上看，愛康科技并不是“幸運兒”。
財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，該公司第三季度實現(xiàn)營業(yè)收入和歸屬于上市公司股東的凈利潤分別為11.79億元、0.65億元，同比分別下滑15.33%、37.70%，表明該公司第三季度實際經(jīng)營狀況并不輕松。
但是，這一季度，愛康科技扣非后歸屬于上市公司股東的凈利潤為0.56億元，較去年同期暴增13.45倍。去年同期，愛康科技扣非后歸屬于上市公司股東的凈利潤額基數(shù)較低，僅為0.04億元。由此，才會出現(xiàn)今年第三季度扣非后凈利潤暴漲的現(xiàn)象。
非經(jīng)常性損益的調(diào)整，是導(dǎo)致愛康科技今年第三季度歸屬于上市公司股東的凈利潤和扣非后的數(shù)據(jù)“升降背離”的原因。
根據(jù)去年的財務(wù)數(shù)據(jù)，2017年第三季度，愛康科技的非經(jīng)常損益額合計高達(dá)1億元。但今年第三季度，這一數(shù)據(jù)僅有0.09億元。這一背后，愛康科技將出售光伏電站產(chǎn)生的收益從非流動資產(chǎn)處置中剔除，不計入非經(jīng)常性損益中。
財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，愛康科技在2017年第三季度通過出售電站資產(chǎn)獲得約0.59億元的收益。而在今年第三季度，愛康科技同樣公布了一批電站資產(chǎn)的出售計劃。但因為財會調(diào)整，這部分資產(chǎn)出售產(chǎn)生的收益不再計入非經(jīng)常性損益之中。
愛康科技今年三季報的一項新增財務(wù)項目同樣說明了這一點。根據(jù)三季報，該公司持有待售資產(chǎn)項目由期初余額的0億元，變?yōu)槠谀┯囝~的47.83億元(注：此處為光伏電站資產(chǎn)總額，下同)。對此，愛康科技在財報中分析稱，系報告期將待交割的出售電站資產(chǎn)調(diào)整到持有待售資產(chǎn)所致。
受此影響，愛康科技報告期末的固定資產(chǎn)余額下降至35.96億元，降幅達(dá)50.28%;該公司商譽(yù)余額下降至0.04億元，較期初下降55.47%。
這一變動預(yù)示著，愛康科技未來出售光伏電站的資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到47億元，且這些電站資產(chǎn)已經(jīng)找到買家。
根據(jù)愛康科技今年9月6日發(fā)布的公告，該公司將其子公司中康電力持有的多項電站資產(chǎn)包，以現(xiàn)金方式轉(zhuǎn)讓于浙能集團(tuán)，轉(zhuǎn)讓金額為9.66億元。后續(xù)披露的公告顯示，上述電站資產(chǎn)包資產(chǎn)總計約48億元，與待售資產(chǎn)項目由期末余額相差無幾。
同樣，這一變動預(yù)示著愛康科技經(jīng)營戰(zhàn)略的調(diào)整。過去十三年里，愛康科技兩次轉(zhuǎn)型。2011年前后，該公司從光伏配件制造領(lǐng)域，切入電站運營領(lǐng)域。但這樣的轉(zhuǎn)型使得愛康科技凈利潤波動起伏之余，其資產(chǎn)負(fù)債率大幅攀升。截至2017年底，愛康科技持有光伏電站超過1GW，其資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到66.12%。
但重資產(chǎn)、資金密集的光伏電站運營業(yè)務(wù)考驗著愛康科技的流動性，疊加光伏補(bǔ)貼不能及時到位，給愛康科技的現(xiàn)金流帶來壓力。于是，轉(zhuǎn)型成為偏好輕資產(chǎn)的能源互聯(lián)網(wǎng)運營商，成為眼下愛康科技正在進(jìn)行的戰(zhàn)略調(diào)整。
根據(jù)三季報，該公司截至第三季度末的貨幣資金余額為24.08億元。而參考中報披露的數(shù)據(jù)，這部分貨幣資金中，所有權(quán)受限制的貨幣資金為18.72億元，占比約77%。可用其靈活使用的庫存現(xiàn)金和銀行存款合計僅為5.76億元，占比約24%。
因此，出售電站資產(chǎn)無疑可給該公司的現(xiàn)金流“造血”，并彌補(bǔ)光伏配件端業(yè)績的不足。
