這一方面是因為中環和隆基都是專注于單晶的行業巨頭。
另外一方面，是因為近期中環的股價走勢遠弱于隆基股份。
于是，很多人簡單的通過短線的股價走勢就判定中環不如隆基。
關于這個觀點，我是不太認同的。
股價的短線走勢，是受到很多因素影響，公司的基本面變化只是其中之一。
一個公司的未來前景和發展潛力，還是要更加全面的去進行分析。
由于很多中環的投資者，因為這半年來的持續下跌，而導致身心俱疲。
在這樣的情況下，看到競爭對手隆基股份的股價又漲得那么好，難免會心理失衡。
所以最近我也經常看到許多曾經堅定的中環投資者，都有一些灰心喪氣，甚至動搖了持股信心。
我因為有比較多的長期持股經驗，也比較愛進行分析研究并分享。
所以就寫了這篇文章，通過全面分析中環股份，來鼓勵仍然打算長期投資中環股份的投資者。
強調一下，本文不構成投資建議，僅供參考，各位操作還需獨立思考、自主操作、自負盈虧。
我寫本文有一個清晰而明確的觀點，那就是中環絕不比隆基差，并且從公司發展潛力來說，中環勝于隆基。
我個人認為，五年內，中環股份的市值超過隆基是有很大可能的。
那么在開始分析論證我這個觀點之前，我先聲明一下我的立場。
我跟那些喜歡打嘴炮的人不同，我一貫都是會去根據我的分析而實踐，而不會像有些人光說不練假把式。
基于我對中環的長期看好，所以我之前在大盤股災期間，中環跌破2014年低點的時候，跌到只有5.2的時候，第一次從我滿倉兩年多的協鑫集成里，挪了部分倉位到中環股份。
我是從5.61開始建倉，然后持續加倉了兩禮拜，目前倉位是9700股，成本5.478。
以下是我的目前倉位。
那么我為什么會這么看好中環呢?
下面我就來詳細分析。
1、中環的過去
要投資一家公司，首先需要了解清楚它的歷史。
中環首先是一家國企，實際控制人是天津國資委，
天津國資委控股中環股份，前兩大股東作為行動一致人控股37.19%。
所以中環股份是根正苗紅的國企，這在以民企為主的光伏企業里是極為少見的。
事實上，產能能超過10GW級別的光伏龍頭企業里，中環是唯一的一家國企。
中環股份，最早成立于1958年，名叫天津市半導體材料廠，可謂是歷史悠久。
中環股份，從1981年開始從事太陽能光伏材料的制造，是國內最早的兩家企業之一。
而后，中環股份在90年代開始就從事半導體分立器件的生產。
2004年，中環高壓硅堆產銷量躍居世界第一。
2006年，區熔單晶硅材料產銷規模躍居世界前三位。
而后，由于2007年開始的瘋狂太陽能多晶硅行情，也同時帶熱了太陽能單晶硅行情。
中環當時已經在做單晶硅材料，想要做太陽能單晶硅，完全沒有技術難題，于是中環就順著當時的太陽能熱，開始從半導體材料領域，擴張到光伏單晶材料領域。
2009年，中環股份設立內蒙古中環光伏材料有限公司，開始在內蒙古建設專門進行光伏單晶材料制造的大型基地。
直到現在，中環股份的所有單晶硅棒和單晶硅片制造基地，依然全部集中在內蒙古。
具有強大的資源集中優勢，這也體現了中環對于制造基地規劃的長遠目光，這也為中環的成本能做到業內最低水平，提供了有力幫助。
中環在內蒙古的單晶硅產能，從2009年建設規劃的1GW，到2016年的4.5GW。
但從2016年開始，也許是被同行業的黑馬隆基給刺激到了，中環也開始了一輪和隆基齊頭并進的產能擴張競賽。
2016 年，隆基的產能為 7.5GW，中環4.5GW;
2017年，隆基的產能為15GW，中環12GW;
2018年，隆基產能為28GW，中環28GW。
可以看到，從2016年開始，中環奮起直追，直到今年，中環的產能已經跟隆基持平。
并且，中環的產能相比隆基的一個最大優勢在于，中環的產能是全部集中在內蒙古。
內蒙古的低電價和制造基地的集群效應，給中環帶來了巨大的成本優勢。
這是中環毛利能高于隆基的主要原因。
此外，中環作為一家國企，發展速度卻并不慢，更難能可貴的是中環能十幾年如一日的保持一個穩定而高速的發展。
這是我統計的從2004年到現在，中環的營業收入和凈利潤增長情況。
可以看到，中環的營收，除了2009年出現過短暫下滑，其余年份基本都保持在20%的增速上。
并且，中環是少數能把企業研發當作頭等大事的國企。
可以看到，中環股份基本上每年都會把營收的5%拿來研發。
這一切，都顯示出這家國企，不同于其他國企的神奇之處。
2、沈浩平
中環股份的董事長沈浩平，此人極為低調，但跟阿特斯董事長瞿曉鏵一樣，都是技術出身。
沈浩平是光伏企業家里，唯一享受國務院特殊津貼的授銜半導體材料專家。
有這樣一名技術狂人做董事長，就不難理解為什么中環會在研發上投入這么大。
而這樣高比例投入研發，也為中環帶來了巨大的發展優勢。
沈浩平在一線研究晶體生長技術三十余年，是國內區熔晶體生長技術的頂尖高手。
沈浩平曾經說過：“我這輩子只會拉單晶切硅片，已經干了三十年，還會一直做下去。”
正因為有沈浩平這樣的技術狂人在，中環一直在單晶制造技術上領先于國內。
早在，1984年，沈浩平對區熔法硅單晶技術進行創新，開始研制3英寸及以上區熔硅單晶、CFZ硅單晶、變徑區熔硅單晶、無旋渦缺陷區熔硅單晶。
這讓中環日后成為國內首家拉制出6英寸和8英寸區熔硅單晶的企業打下了堅實基礎。
從材料性能上來說，區熔法煉制的單晶性能是由于直拉法。
所以一般來說太陽能級單晶硅大都采用直拉法生產，因為成本比較低。
而半導體級單晶硅則大都采用區熔法生產，因為品質最高。
區熔法因為生產出來的單晶硅品質最高，所以生產難度也最高。
目前國內，只有中環股份具備采用區熔法大規模生產高品質單晶硅的企業。
哪怕是隆基股份也不具備這樣的技術，因為隆基的技術局限在直拉單晶技術上，在區熔單晶上并無涉足。
這也就限定了隆基只能在光伏領域里發展，而中環卻能毫無障礙的在光伏和半導體材料，兩個領域進行雙主業發展。
3、雙主業發展
中環目前營收占比里，光伏營收為59億，半導體材料營收為4.8億。
二者雖然相差甚多，然而中環在半導體材料上的雄厚技術積累，卻為它未來能在半導體材料領域爆發，奠定了扎實的基礎。
目前來說，我國12寸大硅片的產量幾乎為0，僅有上海新昇實現了小批量生產的規模。
根據國際半導體協會所發布的近兩年全球晶圓廠預測報告顯示，2016至2017年間，綜合8寸、12寸廠來看，確定新建的晶圓廠就有19座，其中大陸就占了10座。
并且未來兩年要投產的12寸晶圓廠，大陸仍然占了一半以上的比例。
這么多12寸晶圓廠生產的原材料，都是12寸大硅片。
所以，未來兩年，國內晶圓廠對8英寸和12英寸硅片的總需求超過500萬片。
而目前，我國這500萬片的半導體級硅片產能，絕大部分只能進口。
在這樣大背景下，中環股份在2010年承接了國家“極大規模集成電路制造裝備及成套工藝”02重大專項。
2011 年，又作為組長單位承擔了" 區熔硅單晶片產業化技術與國產設備研制 "項目，作為國內最早開始發展和投產區熔硅單晶的廠商，中環在這個領域的實力是毋庸置疑的。
落到業績上，中環的區熔硅單晶片的國內市場占有率超過 75% 以上，全球市場占有率超過 18%，銷量位列國內第一、全球第三。
根據今天剛出來的中環股份電話紀要說明來看。
8英寸拋光片規劃產能105萬片/月，其中天津的30萬片/月產能10月底已建設完畢，剩下的75萬片/月產能會在無錫建設，預計明年1季度末投產。
12英寸拋光片方面，天津有2萬片的工程試驗線，今年年底正式投產，另在無錫布局了60萬片12英寸拋光片產能，將在2022年前投產。
中環股份這幾十年來在半導體材料上的技術積累，總算厚積薄發，顯露出其威力。
為什么我更看好中環，而不是隆基。
主要就是因為，隆基的技術不管在如何發展，都只能局限于光伏領域。
雖然光伏產業是我最看好的產業之一，但因為半導體材料實際上是光伏產業的源頭，二者技術是完全共通的。
幾乎所有光伏產業的技術，都是先誕生于半導體材料領域，然后才應用到光伏產業。
所以，只有技術足夠雄厚的企業，才能夠毫無障礙的同時涉足半導體材料和光伏材料，兩個領域。
并且這樣光伏和半導體材料雙主業運行，不會有分心，還能互有促益。
因為二者本都是源自對“硅”的研究。
只不過半導體材料技術門檻更高，光伏材料技術門檻更低，僅此而已。
所以，技術實力不強的企業，只能專注于光伏材料領域。
而技術實力擁有多年沉淀，在業內最拔尖的企業，才能同時涉足光伏材料和半導體材料企業。
在國內，這樣同時涉足光伏材料和半導體材料的企業，只有兩家。
一家是中環股份，另外一家就是協鑫集團。
3、強強聯合
2017年，光伏產業里有一則重磅新聞，那就是中環股份和協鑫集團的互相戰略入股各自最新項目。
對中環股份來說，其內蒙古擴產的單晶硅四期項目，產能達到十幾GW，投資額巨大。
對協鑫集團來說，其新疆擴產的多晶硅項目，產能達6萬噸。
這兩個項目對各自來說都是戰略發展的極重要一環。
協鑫集團是世界上規模最大的多晶硅料生產企業，還有多晶硅片生產企業，是存在于光伏產業長達十年的龍頭企業。
并且，跟中環股份一樣，一直注重研發的協鑫集團，率先在國內量產了純度達11個9的電子級多晶硅，并出口到海外。
而中環股份是專注于單晶領域的單晶龍頭，業務橫跨光伏材料和半導體材料。
然而，中環股份所專注的單晶領域，其原材料正是多晶硅料。
而不管半導體級單晶硅，還是光伏單晶硅，對多晶硅料的純度品質要求很高。
在這之前，能生產單晶硅的多晶硅料，國內一直是供不應求，以至于每年都還要大量從海外進口高品質多晶硅料。
中環股份生產的多晶硅料，很大一部分就來自于德國瓦克。
進口的成本壓力，一直是中環降本的一個難題。
而另外一方面，協鑫集團從事多晶硅料生產已經11年了，是業內在多晶硅料技術積累最雄厚的企業，也是多晶硅料生產品質最好的企業。
其新疆擴產的6萬噸產能，是100%滿足單晶用料的高品質多晶硅料廠。
這得益于協鑫集團把電子級多晶硅的生產經驗，給應用在新疆廠子上。
但這樣一個規模達6萬噸的多晶硅料廠，投資金額達59億，不是一筆小數目。
特別對于目前高負債的協鑫集團來說，更是有些吃力。
而這時候，渴望穩定而高品質多晶硅料的中環股份，就跟協鑫集團一拍即合。
二者隨之達成了戰略合作。
這個合作的方式是：
中環股份通過出資入股協鑫新疆廠子30%的股份。
協鑫集團通過出資入股中環股份內蒙古廠子的30%的股份。
二者互相入股對方最新最先進的產能。
對中環來說，入股了新疆協鑫的多晶硅料廠子，等于提前鎖定了穩定且高品質的硅料來源。
協鑫新疆廠子高達6萬噸，全世界單一規模最大的廠子，有中環30%股份，這就意味著中環的單晶硅生產原料來源會十分穩定，改變過去又要進口，又要從國內四處引進的局面。
對于一家單晶硅生產企業鎖定多晶硅料來源穩定有多么重要，看一下隆基股份在今年四處找多晶硅料企業簽訂長單就知道了。
隆基股份在今年，一會兒跟韓國OCI，一會兒跟大全，一會兒跟通威、一會兒跟新特能源，到處簽訂長單。
相比隆基這樣要到處簽長單，中環這樣能保證硅料來源供應穩定無疑也能具有一定的優勢。
而且，中環這樣一個國企和協鑫這樣一個民企，通過這樣戰略合作，達到互補式發展，也算是國企和民企之間合作的一個典范。
4、技術面分析
在上面分析完中環的基本面之后，我們來看一下中環的技術面情況。
中環技術面有這么幾個特點。
1、股價跌破了2014年。
在2014年，中環估計最低6.74。當時中環營收47億，凈利潤1.32億。
2017年，中環營收96.44億，凈利潤5.85億。
而股價居然在之前跌到了5.2，成為了少數股價跌破2014年股票。
因為持續的大級別下跌，讓中環目前股價，在長線投資的角度來說，充滿了吸引力。
2、在去年12月份復牌后，出現了極不正常的歷史天量。
通常大多數股票的歷史天量是出現在2015年5月份和6月份。
因為那兩個月，大盤處于瘋牛末端，大盤日均成交額上萬億。
而中環卻很奇怪的是，在去年12月份復牌后，單月成交了521億，遠超過2015年的216億。
這么大的成交量不可能是散戶所為，畢竟中環雖然停牌一年多，復牌后也僅僅三個板就開板。
相比同期的隆基股份漲幅達3倍，中環的漲幅并不大，復牌后也僅僅只是從8.22，漲到了13.93，漲幅不過69%，都沒有翻倍。
在這樣的漲幅下，出現這樣巨大的成交量，只能說明一個問題。
那就是有大資金在故意打壓中環的股價。
這一點看周線更為明顯。
從2015年股災跌到8.44，到2016年股災跌到7.25，到2018年股災里跌到7.18。
中環在這三年里，構筑了三個小中樞，并且是階梯式緩降。
直到上個月，趁大盤跌破2638的恐慌效應，一次性進行大幅度下殺，一口氣從7.61殺到了5.2，讓一直堅守在中環里的投資者人心惶惶，許多融資盤慘烈爆倉。
這一點可以從中環日線兩融差額的變化趨勢圖，看得很明顯。
中環的兩融差額從年初的22億，到現在的14億。
光融資就有整整8億的帶血籌碼被殺出，讓主力通過股災輕松收獲這批籌碼。
從股東人數上看，在去年12月復牌后，股東人數從11萬劇增到15萬后。
這新增的4萬散戶，平均持倉成本差不多是11元。
而主力資金通過這半年的持續下殺后，把15萬股東數從15萬，洗回了12萬。
當初復牌后沖進來的4萬名散戶，有3萬名，差不多是11元進來，8塊錢、7塊錢、6塊錢、5塊錢割肉走人的。
這些帶血的籌碼，這些新進資金虧損的錢，實際上都是未來主力拉升的利潤。
搞懂這一切之后，也許你就會明白，我為什么會兩年多以來，第一次把全倉的協鑫集成，挪了一部分倉位到中環里來。
5、總結
我之所以把中環列入我第二個長線投資標的，跟協鑫集成一起成為我持有的兩只長線股，原因有三。
1、股價嚴重超跌，跌破了2014年。
2、復牌后的天量資金運作，意味著里面有大莊。而且從其狠辣手法來看，其不在乎一時得失的風格，意味著這是一個長莊。
長莊并且是大莊，是我做長線股的必要條件之一。
3、公司過去十幾年一直處于穩定增長趨勢。
4、公司未來擁有廣闊發展前景，不僅在光伏產業通過28GW的單晶產能奠定了不可撼動的龍頭地位。還有著國內最雄厚的半導體單晶材料技術。
5、身為國企，資金風險低，整體抗風險強。
基于這以上5點原因，我毫不猶豫的在5.61建倉并持續加倉中環股份。
因為我的個人投資風格是“價值投資、長線投資。”
而我的價值投資理念，跟那些只懂得買高位茅臺的人不同。
我的價值投資理念是：“用盡可能便宜的價格，去購買足夠優質的公司。”
這兩個條件缺一不可。
如果一個優質的公司，經過一輪瘋漲，價格很貴了，那么再好也不值得價值投資入場。
只有一個優質公司，因為各種原因，發生了大級別嚴重超跌狀況。
而這時候，你可以用很便宜的價格，進場去撿優質籌碼，這才是價值投資真正核心所在：發現別人所不能發現的價值，并進行投資。
中環股份之前在股價跌破6塊錢，一度跌到5塊錢的時候，可以看到到處都是怨聲一片，負能量滿滿。
我這里給所有有志于長線投資中環股份的投資者一個建議。
長線投資是孤獨而寂寞的，怨天尤人去肆意讓負能量充斥自己，只會影響自己堅定持股的信心。
如果你不能像我這樣深入的去分析研究一只股票，那你不如在看好一只股票后，就把它丟到一邊不要去看了，也許再過個兩三年，你會有意外驚喜。
當然了，目前A股雷比較多，如果你踩到了諸如華海藥業、中興通訊這樣的雷，那過個幾年也沒用。
但是對于中環，我還是覺得比較有信心應該不會踩雷，所以才會給你這樣的建議。
當然，如果你沒辦法讓自己不看，那么不妨多看看我寫的分析文章。
我從兩年半以前投資協鑫集成，從協鑫集成8塊錢，一直買到了4塊錢，一直到現在股價5.18。
我能這樣長線堅定的持有，并持續加倉，源于我著兩年來不斷做的研究和分析。
我做研究和分析，去寫成分析文章跟大家分享，一來是幫助自己梳理思路，二來是為了堅定自己持股信心，三來是希望能幫助到有需要的人。
在此謹以此文，與愿意長線投資中環股份的人一起堅守共勉，但不構成投資建議，僅供參考。
