上機數控是一家主要生產數控機床、通用機床、自動化控制設備、檢測設備等產品的研發、生產和銷售的企業，其產品主要應用于光伏、藍寶石等行業。
2012年，上機數控向深交所創業板遞交上市申請，但證監會指出，“由于受歐洲債務危機的影響，歐洲各國紛紛下調光伏發電補貼，在一定程度上抑制了行業的整體需求，導致上機數控部分訂單存在取消和延遲執行的情形，同時下游行業的需求波動將會對公司的經營狀況產生不利影響。
”證監會認為下行的市場行情將嚴重影響到上機數控未來的盈利能力，否決了上機數控的IPO申請。
2017年，無錫上機數控再次向證監會提交了上市申請材料。此次IPO將上市地變更為上交所。2018年12月19日，開始正式網上發行，公開發行不超過3150萬股股份，凈募集資金9.03億元，其主要用于“精密數控機床生產線擴建項目”、“智能化系統建設項目”、“研發中心建設項目”和“補充流動資金”，分別占比46.12%、17.93%、6.03%和39.92%。
從上機數控的招股書中可以看出，上機數控為家族式企業，法定代表人楊建良持股58.76%，其配偶杭虹持有公司25.67%的股權。夫妻二人通過弘元鼎創間接持有公司5.00%的股份，楊建良和杭虹合計持有公司89.43%的股權。其子楊昊，持有公司1.47%的股權，擔任公司董事。
營收逐年遞增經營效益較好
近些年，隨著公司的高硬脆材料加工設備等產品的知名度提升，贏得了阿特斯、藍思科技等客戶的青睞，其銷售額逐年增長。2015-2017年，上機數控的營業收入每年增長在一倍以上。
2017年實現營業收入6.33億元，同比增長112.42%，歸屬母公司所有者的凈利潤為1.89億元，同比增長270.59%。截止至2018年第三季度，上機數控的營業收入為5.73億元，其凈利潤為0.53億元。(如圖)
從公司的盈利能力來看，2014-2017年，上機數控的毛利率保持在28%以上，2017年達到47.62%。其毛利潤由2014年的0.38億元，增至2017年的2.95億元，漲幅達676.32%。這主要歸功于，公司在保障質量的前提下加大技術創新力度，提升工藝水平，降低了光伏設備的生產成本，增強了其產品的盈利能力。
從上機數控的運營能力來看，其生產的光伏、藍寶石專用設備屬于精密數控設備，具有技術含量高、安裝調試時間長等特點，從原材料采購入庫到產品出廠周期約3個月左右，少量大型軋輥磨床周轉周期為1年左右。2015-2017年，存貨周轉率逐年增加，公司存貨的變現能力逐漸增強。
2017年應收賬款周轉率為5.87次，公司對應收賬款的管理效率好，壞賬風險低。總資產周轉率為0.94次，反應了上機數控的總資產利用水平較高。綜合來看，上機數控的整體運營能力較好。
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從主要客戶結構來看，近四年，前十大客戶銷售額占全年營業收入的比分別為70.13%、83.48%、73.14%和83.55%。經過多年的發展，上機數控得到了協鑫集團、四川永祥硅材料有限公司、阿特斯光伏電力(洛陽)有限公司、晶科能源有限公司等企業的肯定，并建立了長久的合作關系(如圖)。
業務結構單一潛在風險大
上機數控的主營產品為光伏專用設備、藍寶石專用設備和通用磨床三大類二十多種產品，雖種類豐富，在汽車、磨具制造、航空部件加工、風力發電、太陽能光伏等行業具有廣泛的應用，但近幾年公司的主要收入依賴于光伏專用設備的銷售。
2017年，光伏專用設備的銷售收入為58611.84萬元，占全年營業收入的93.88%。(見圖)
此外，數控金剛線切片機作為公司生產的光伏專業設備中的一種，2017年，其銷售收入為54503.42萬元，占全年營業收入的87.22%。截止至2018年上半年，數控金剛線切片刀機的銷售額為32856.68萬元，占比為84.80%。(見圖)
由于專用設備加工行業的利潤較高，會增加新競爭對手進入該行業，加劇市場競爭。上機數控嚴重依賴單一產品的銷售，一旦，同行業中其他企業擁有高精密度、高性價比的產品，將會對公司的可持續發展構成巨大威脅。
