過去的一年里，中國光伏行業整體走高，整體向好，企業營收和凈利表現也整體優良。從資本市場的估值上看，隆基股份曾一度突破700億市值，通威股份也從200億沖破過500億市值。同時值得注意的是，包括隆基股份、保利協鑫、晶科能源通威股份、中環股份等巨頭都紛紛大規模擴大產能，為未來的營收增長和估值提升打了新的基礎。

問題來了，在中國的光伏企業中，哪家光伏企業的總市值、年營收會率先突破1000億級別？綜合來看，通威股份、中環股份、隆基股份、保利協鑫、晶科能源是最有可能的“人選”。當然，也不排除“黑馬”殺出的可能。

1、1000億的隆基股份？

2017年，誰是發展勁頭最旺的光伏企業？隆基股份必是其一。

最新的消息是，1月13日楚雄州與隆基公司合作建設的年產10GW單晶硅片項目正式在祿豐硅材料產業園區竣工投產。過去的一年多時間里，隆基股份的擴產計劃和項目落地備受業界關注。

隆基股份成立于2000年，生于陜西西安，2012年成功登陸上交所。如果你在2012年末拿一萬元投資隆基的股票，那么到現在，你手里股票的價值為17萬元左右。

黑鷹光伏統計發現，隆基自2012年上市以來，其市值進擊之勢頗為兇猛，其在2013年、2015年市值當年漲幅都在110%以上，2014年、2016年市值漲幅也在兩位數以上。

同時，2013年以來，隆基凈利潤增速從未低于77%。

2016年隆基股份實現營業收入115.31億元。隆基股份2017年三季報顯示，報告期內公司實現營業收入108.46億元，同比增長27.23%；凈利潤為22.41億元，同比增長103.9857%。截至今日，隆基股份市值689億元，較2016年年末的267.35億元暴增145%以上。

此外，隆基總資產規模距離“300億”大關僅有一部之遙，僅2017年1-9月，隆基總資產規模就較2016年末就增長了過百億元，堪稱最瘋狂投資客。未來隨著隆基在建工程的陸續完工，其體量遠不止于此。

2、1000億的通威股份？

2017年，是劉漢元創立通威集團35個年頭，這一年通威股份的市值從200億元上漲至過530億元（后有所收縮），5個月時間增長了近300多億。截至今日，通威股份的市值為465億元。

通威業務版圖到底有多大？粗略統計，截至2017年7月31日通威集團共投資了超250家企業，而從2015年開始，通威股份在新能源領域再度發力，兩年多時間投資了超過120家企業，成為其最大的亮點。

那么，通威在新能源領域的決心到底有多大？看一組數據：2017上半年，通威股份光伏產品收入在國內上市的光伏企業中增幅排第一名，達到576.56%；光伏產品毛利率增幅也是第一名，增幅19.54%；2016年，通威股份員工人數17472，員工同比增幅41.94%。這些數據背后，都隱約透射出通威加碼光伏產業的雄心。

整體而言，通威成為擁有從上游高純晶硅生產、中游高效太陽能電池片生產、到終端光伏電站建設的垂直一體化的光伏企業。

也就在過去的2017年中，“飼料大王”在新能源領域可謂動作頻頻。

比如，成都二期項目于2月18日開工，僅7個月后，通威太陽能世界首條工業4.0高效電池生產線便正式投產；

6月30日，永祥股份樂山5萬噸高純晶硅及配套新能源項目開工；

8月10日，通威股份發布公告稱將在包頭市昆都侖區投資80億元建設年產5萬噸高純晶硅及配套新能源項目；

9月底，永祥股份包頭5萬噸高純晶硅及配套新能源項目緊鑼密鼓啟動籌建；

11月8日，通威太陽能合肥基地10GW高效晶硅電池項目啟動；

11月18日，通威太陽能成都基地10GW高效晶硅電池開工。

無可否認，通威股份已成為全球新能源產業新進程中的核心參與者。

2016年，通威股份的營收為208.84億元。2017年前三季度營收為196.13億元。隨著大規模高效產能的陸續投產，通威股份的營收和凈利都可能大規模增長。其在資本市場的估值則也可能水漲船高。

3、1000億的保利協鑫？

協鑫集團是中國最大的非公電力企業，清潔能源裝機占比超過60%。它同時是全球最大的光伏材料供應商，全世界將近1/3的硅片與多晶硅，來自“協鑫系”。它連續兩年在全球新能源500強中排名第二（今年第三），連續多年位居中國新能源行業第一。

在資本市場，2016年1月8日和11日，協鑫集團連續把兩家子企業---同鑫光電(835088)和*ST霞客(002015.SZ)分別以不同的方式送上了新三板及A股。至此，其資本拼圖上，協鑫集團已經擁有2家A股、1家新三板、2家港股上市公司。其中，在光伏業務領域，保利協鑫、協鑫新能源和協鑫集成完成了材料、硅片、電池及組件、電站的一站式解決方案。

截至今日，保利協鑫市值為265億元，協鑫新能源市值為114億元，協鑫集成市值為201億元。

2017年12月20日晚，保利協鑫（3800.HK）公告稱，擬將公司的多晶硅、硅片等光伏材料業務分拆，并在境內實現A股上市，目前正初步考慮引入戰略投資者。和私有化的做法不同，若分拆完成，這家全球最大光伏企業將擁有H股和A股兩大融資平臺，并大幅降低公司負債。

作為全球最大的光伏材料制造商，保利協鑫現有年產7.5萬噸的多晶和20吉瓦以上的硅片，兩大業務在全球市場的占比分別是四分之一、三分之一。

2017年，保利協鑫全面完成金剛線切多晶硅片和黑硅技術配套，硅片降本近20%，切片產能翻番。同時，新疆多晶硅基地建設也在按計劃推進，公司有望在2018年底形成全球領先的11.5萬噸超低成本、高品質的多晶硅。

4、1000億的晶科能源？

成立于2006年的企業，生于江西上饒，在2010年5月14日成功搶灘紐交所，融資7000萬美元，成為中國光伏企業第十家、國際金融危機之后國內第一家在美國上市的光伏企業，

掌門人李仙德在行業鮮有露面；但“光伏少帥”的新年致辭成為最近兩年的“常規動作”。

十年前，2007年晶科能源營業收入為7.09億元，遠遠低于英利、晶澳和阿特斯等一眾悍將。2016年，晶科能源成為全球最大的光伏組件制造商，當年全球市場占有率為9.6%。

2017年前三季度，晶科能源營業收入超過200億，放在黑鷹此前推出的“42家企業前三季度收入榜”中，穩坐頭把交椅。而截止至2017年6月30日硅錠和硅片產能達到約6.0吉瓦、電池片產能達到約4.5吉瓦,組件產能達到約7.5吉瓦。其擴產計劃是：預計2017年年末的產能約為硅片8Gw, 電池片5Gw, 組件為8Gw。未來，晶科將執行雙倍增計劃，預計2020年其組件達20Gw左右。

除了產能，在晶科十年兩百億凈投入的推動下，其總資產規模增速也頗為迅速。截至2017年晶科總資產規模為296.45億元，這個體量高于隆基和中環單晶雙巨頭，是2008年的23.2倍。

“三錢二兩”微信公眾號創始人認為，晶科能源是“被遺忘的光伏龍頭，十倍的潛力股” ：過去十年，整個光伏產業鏈從歐美遷到中國，一方面，這讓很多歐美投資者在投資歐美光伏企業遭受損失，另一方面，大部分歐美投行也已經停止覆蓋中國光伏企業，導致擁有歐美市場定價權的歐美投資者完全不理解，不關注中國光伏企業，這讓目前晶科能源的估值處于極其低估，帶來了十倍股的機會。

5、1000 億的中環股份？

隆基股份與中環股份被稱為全球單晶領域的“雙龍頭”。過去十年間，這兩大龍頭上演了多輪彼此的“超越之戰”。其中中環股份自11月29日復牌以來，短短10個交易日，股價漲幅高達42.95%，風頭再起。

僅從產能上看，隆基股份2016年產能僅為6.5吉瓦，而到2018年8月份產能就會達到25吉瓦，翻四倍。中環股份類似，2016年產能約為3.63吉瓦，2017年底的產能達到15吉瓦時，2018年的產能會更進一步達到20吉瓦。僅僅“雙寡頭”的產能規劃就達到了40吉瓦十以上。

和隆基股份相似，中環股份也比較重視研發投入，都是全產業鏈打法，深諳合縱連橫之術。中環全產業鏈進擊路線順序為“單晶硅片-高效光伏電站-單晶電池片、組件”。

據黑鷹光伏統計，2007年-2016年及2017年前三季度，中環累計融資178.66億元，高于隆基的114.79億元。十年多年中環對外凈投入現金流達166.86億元，遠高于隆基的92.39億元。

在黑鷹此前推出的“上半年39家企業光伏在建工程項目”榜單中，中環、隆基在建工程期末余額分別位列榜單一、二名。這說明中環近年更注重于對外投資，這或許是中環重登單晶“老大交椅”最大倚仗。

如今，隆基股份的市值在700億上下徘徊。而截至今日，中環股份的市值僅為269億。作為單晶“雙龍頭”之一，從營收和市值，中環是否具備具大的潛力？

來源：黑鷹光伏