這期內(nèi)容，黑鷹團(tuán)隊(duì)從掛牌新三板的11439家企業(yè)中，逐一篩選出了108家光伏企業(yè)。這顯然是一項(xiàng)繁瑣的工作，但只要對(duì)讀者有價(jià)值，我們義無(wú)反顧。黑鷹團(tuán)隊(duì)也相信，細(xì)致的數(shù)據(jù)梳理和數(shù)據(jù)庫(kù)建設(shè)，也便于我們未來(lái)提供更多精準(zhǔn)的內(nèi)容。
在新三板光伏企業(yè)的梳理分析過(guò)程中，我們也發(fā)現(xiàn)也一些有趣的現(xiàn)象，比如：
1、隆基股份董事長(zhǎng)鐘寶申、股東李春安；英利集團(tuán)原董事長(zhǎng)苗連生；大全集團(tuán)董事長(zhǎng)徐廣福等產(chǎn)業(yè)大佬，在新三板都有其實(shí)際控制的企業(yè)。
2、阿特斯、中國(guó)科學(xué)院、三峽資本、北京京儀集團(tuán)、中南控股集團(tuán)等不少大企業(yè)也已搶灘中國(guó)另一塊被很多人忽視的資本市場(chǎng)（新三板），在此征戰(zhàn)多年。
3、新三板的正信光電、海泰新能、新疆大全、固德威、科諾偉業(yè)、捷佳偉創(chuàng)等不少企業(yè)，其資產(chǎn)、營(yíng)收或利潤(rùn)等，已經(jīng)趕上或超過(guò)A股不少企業(yè)的表現(xiàn)。黑鷹光伏統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，新三板108家光伏企業(yè)，2017年上半年合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約160億元、凈利潤(rùn)總計(jì)約12億元、總資產(chǎn)合計(jì)達(dá)500多億元。
新三板素有中國(guó)納斯達(dá)克之稱的，它是經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，依據(jù)證券法設(shè)立的全國(guó)性證券交易場(chǎng)所，主要為創(chuàng)新型、創(chuàng)業(yè)型、成長(zhǎng)型中小微企業(yè)發(fā)展服務(wù)。境內(nèi)符合條件的股份公司均可通過(guò)主辦券商申請(qǐng)?jiān)谌珖?guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌，公開(kāi)轉(zhuǎn)讓股份，進(jìn)行股權(quán)融資、債權(quán)融資、資產(chǎn)重組等。
雖然目前新三板的融資、交易并不活躍，但它擁有巨大的提升空間，而且它還是是很多中小企業(yè)心中沖擊A股的最佳跳板。比如，芯能科技近日公告稱，4月17日其闖關(guān)IPO申請(qǐng)獲得證監(jiān)會(huì)“審核通過(guò)”。這意味其將告別新三板，即將登臨A股。
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為了讀者方便閱讀，以及對(duì)新三板108家光伏企業(yè)有一個(gè)全面、清晰的認(rèn)識(shí)，黑鷹光伏將從它們的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、掌舵人、營(yíng)收及增幅、凈利潤(rùn)及增幅、毛利率、總資產(chǎn)、研發(fā)投入等多個(gè)維度，以榜單/圖表的形式呈現(xiàn)給讀者。
一、掌舵人與業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)
首先我們先來(lái)看一下這108家光伏企業(yè)在2017年上半年誰(shuí)是總資產(chǎn)王、營(yíng)收王、凈利王、毛利率王、研發(fā)投入王：
總資產(chǎn)王? ? ? ?正信光電38.05億元
營(yíng)收王? ? ? ? ? ?正信光電12.05億元
營(yíng)收增幅王 ???磐石新能3687.21%
凈利王? ? ? ? ? ?新疆大全2.67%
凈利增幅王 ???明昊科技3031.61%
研發(fā)投入王 ???東潤(rùn)環(huán)能（研發(fā)投入比）40%
毛利率王? ? ? ??奧一新源70.88%
資產(chǎn)負(fù)債率最高企業(yè) 新瑞欣90.23%
這108家光伏企業(yè)中中大佬云集，實(shí)力不可小視。比如隆基鐘寶申、李春安掌控的連城數(shù)控，英利苗連生手下的嘉盛光電、易通科技光伏雙子，阿特斯旗下的高創(chuàng)特、大全新能源徐廣福掌舵的新疆大全、中國(guó)科學(xué)院控股的科諾偉業(yè)、三峽資本旗下的金海股份、北京京儀集團(tuán)的北控綠產(chǎn)、安徽省政府控股的安泰股份、陜西省國(guó)資委旗下的泰力松、湖南省國(guó)資委掌管的金天高科、還有中南控股集團(tuán)有限公司的磐石新能。
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此外，從年齡來(lái)看，這108家光伏企業(yè)的掌舵人整整橫跨了五個(gè)年代，其中40后一人，50后十二人，60后四十五人，70后三十九人，80后十一人。
黑鷹光伏梳理發(fā)現(xiàn)，新三板108家光伏企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)已經(jīng)覆蓋了光伏上中下游全產(chǎn)業(yè)鏈，下表是這些企業(yè)具體業(yè)務(wù)構(gòu)成。
（黑鷹注：排序按照2017年上半年各公司收入情況）
二、總資產(chǎn)排行榜
據(jù)黑鷹統(tǒng)計(jì)，截至2017年6月末，這105家光伏企業(yè)（舜大能源、索爾玻璃、熠搜能源三家公司未披露2017年上半年數(shù)據(jù)，暫未統(tǒng)計(jì)）總資產(chǎn)合計(jì)500.51億元，但彼此間體量差異極為明顯，比如第一名正信光電總資產(chǎn)是最末尾美格科技的381倍；而榜單前十名企業(yè)總資產(chǎn)達(dá)216.93億元，是末十名的87.12倍。
三、營(yíng)業(yè)收入排行榜
黑鷹榜顯示，收入榜前三名分別為正信光電、海泰新能、新疆大全，有意思的是冠、亞軍主要收入都來(lái)自于光伏組件銷售。
而收入增幅榜近乎全部落在了下游光伏電站投資、建設(shè)、運(yùn)營(yíng)企業(yè)囊中，下游市場(chǎng)火爆程度可見(jiàn)一斑。收入增幅榜前三名分別為磐石新能、高創(chuàng)特、九州方圓，增幅高達(dá)3687.21%、1039.06%和775.27%。
還有一組喜憂參半的數(shù)據(jù)。新三板108家光伏企業(yè)上半年收入增幅在100%以上的企業(yè)達(dá)20家，而負(fù)增長(zhǎng)的企業(yè)達(dá)31家。兩極分化為何如此嚴(yán)重？其中原因耐人尋味。
四、凈利潤(rùn)排行榜
在黑鷹榜中，凈利潤(rùn)榜前三名分別為新疆大全、捷佳偉創(chuàng)、固德威，三者主營(yíng)業(yè)務(wù)分別為多晶硅、光伏設(shè)備、逆變器。
而凈利潤(rùn)增幅榜前三名為明昊科技、博茗低碳、美格科技，增幅分別達(dá)30031.61%、2212.07%和1473.64%。
從這105家光伏企業(yè)凈利潤(rùn)及增幅曲線來(lái)看，兩極分化現(xiàn)象更為嚴(yán)重。其中105家光伏企業(yè)2017年上半年累計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)11.29億元，其中17家企業(yè)出現(xiàn)虧損；另外，凈利潤(rùn)增幅100%以上的企業(yè)達(dá)23家，而出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)的企業(yè)多達(dá)49家。
五、毛利率排行榜
2017年上半年，毛利率前三名分別為奧一新源、帝爾激光、北控綠產(chǎn)，分別為70.88%、66.06%和63.89%，它們分別來(lái)自新能源電站監(jiān)控、太陽(yáng)能電池激光加工設(shè)備、光伏電站投運(yùn)及電力銷售等領(lǐng)域。
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這105家企業(yè)中，毛利率高于35.11%（隆基2017年毛利率）的企業(yè)有20家，在這份榜單中是否有你熟悉的身影？
六、資產(chǎn)負(fù)債率排行榜
負(fù)債對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)是一把雙刃劍！僅從財(cái)務(wù)角度考慮，榜單中排名越高的（且負(fù)債率在51%以上的企業(yè)），越面臨較大的償債風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)越可能出現(xiàn)現(xiàn)金流危機(jī)，希望企業(yè)決策層予以重視。
在此次黑鷹榜中，負(fù)債率最高的三家企業(yè)分別為新瑞欣、國(guó)信節(jié)能和磐石新能，資產(chǎn)負(fù)債率分別達(dá)90.23%、88.03%、86.77%。前者主營(yíng)業(yè)務(wù)為光伏鍍膜玻璃，后兩者主營(yíng)業(yè)務(wù)均為下游光伏電站投資、開(kāi)發(fā)、運(yùn)營(yíng)等。
在這105家企業(yè)中，資產(chǎn)負(fù)債率在60%以上企業(yè)多達(dá)40家，占整體比重為38.10%；而資產(chǎn)負(fù)債率在40%以下的企業(yè)為32家。
黑鷹光伏建議負(fù)債率較高的企業(yè)在恰當(dāng)?shù)臅r(shí)候：降低資產(chǎn)負(fù)債率，優(yōu)化負(fù)債結(jié)構(gòu)；而負(fù)債率較低的企業(yè)則有更多的操作空間，在適當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)，可以選擇擴(kuò)大資產(chǎn)負(fù)債率，聚攏資本用以擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模或加大研發(fā)等，為企業(yè)未來(lái)發(fā)展博得更多先機(jī)。
七、研發(fā)投入排行榜
近日，美國(guó)商務(wù)部對(duì)中興通訊制裁事件，引發(fā)了國(guó)內(nèi)對(duì)中國(guó)高科技企業(yè)嚴(yán)重缺乏自主核心產(chǎn)品的擔(dān)憂。
這時(shí)，一張中美科技發(fā)展優(yōu)勢(shì)比較圖刷屏朋友圈。我們可以清晰看到，在右下角中國(guó)太陽(yáng)能電池板獨(dú)秀枝頭。
中國(guó)光伏取得如此成就確實(shí)值得我們光伏人驕傲，但我們切記不可過(guò)于自滿。此前，據(jù)黑鷹光伏統(tǒng)計(jì)，2017年上半年49家光伏上市公司研發(fā)投入占整體營(yíng)業(yè)收入的比例僅為2.90%，這個(gè)“研發(fā)投入比”較“光伏行業(yè)屬于高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)”這一說(shuō)法，顯然有些跌份兒。
相比之下，新三板這股光伏生力軍研發(fā)投入比更高一些，據(jù)黑鷹光伏統(tǒng)計(jì)，92家企業(yè)2017年上半年累計(jì)投入研發(fā)費(fèi)用4.43億元，研發(fā)投入比為3.18%，其中，10家企業(yè)研發(fā)投入比超過(guò)10%，超過(guò)3%的企業(yè)共有56家。
如今不論是研發(fā)投入金額，還是研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入比重，中國(guó)光伏企業(yè)仍存在整體研發(fā)投入相對(duì)偏低的問(wèn)題存在。
據(jù)了解，在2016年度按研發(fā)投入占營(yíng)收百分比計(jì)算，英特爾、華為、微軟、谷歌、三星、蘋(píng)果這些世界級(jí)高科技公司研發(fā)投入都過(guò)百億美元，研發(fā)投入比分別為20.37%、14.65%、13.95%、13.59%、7.73%、4.6%。
黑鷹認(rèn)為，未來(lái)，只有掌握核心技術(shù)的企業(yè)才具有更高的話語(yǔ)權(quán)，更強(qiáng)的應(yīng)變能力，以及更廣闊的發(fā)展空間。
來(lái)源：黑鷹光伏
