一個企業在某一產業中的“突然”崛起，到底是偶然是還必然？

通威集團掌舵人劉漢元曾說：如果成功是偶然，那么失敗將是必然。“回顧過去，我們可以說，一個企業想要有所成就，如果沒有鍥而不舍地追求一個目標和方向的精神，不能夠集中精力、充滿激情地去為之努力，成功只能是想象。”

1月8日晚間，通威股份公告稱，經公司財務部門初步測算，預計 2017 年年度實現歸屬于上市公司股東的凈利潤與上年同期（法定披露數據）相比，將增加 8.2億元-10.25億元，同比增加80%-100%。

尤其是，其扣非后（指扣除非經常性損益）的凈利潤與上年同期（法定披露數據）相比，將增加 12.26億元-13.49億元，同比增加 200%-220%。這一數據其實更具含金量。

過去的一年中，“飼料大王”在新能源領域可謂動作頻頻。其力度、其頻次在光伏行業里幾乎無出其右。據統計，自2017年1月5日至11月6日，通威股份分別在單晶硅棒、晶硅電池、多晶硅料這三個光伏產業鏈環節陸續披露重要投資項目，累計計劃投（出）資額高達331.2億元。無可否認，通威股份已成為全球新能源產業新進程中的核心參與者，而未來數年，其表現和影響，我們可以預想為《天龍八部》中身懷絕技的“掃地僧”。

（成都通威國際中心）

去年是通威35年華誕，黑鷹光伏曾以《喝劉漢元的酒，下通威集團的棋》和《漢元發力，通威兇猛》為題做長篇分析報道。2018年，黑鷹光伏仍將密切關注通威在光伏領域的作為與發展，并力求與通威的高層實現深度的交流對話。

對于2017年的業績預喜，通威股份的解釋，歸結下來有四點：

1、2017 年光伏行業高速發展。根據國家能源局公布數據，2017年1-11月我國光伏累計裝機容量達125GW，同比增長67%，光伏電站裝機的大幅增長帶動了光伏產業中上游制造環節的需求。

2、公司多晶硅順利完成了升級技改，產能由1.5萬噸/年提升到2萬噸/年，生產成本進一步下降，多晶硅及配套產品盈利能力持續增強；同時，2017 年多晶硅需求旺盛，產品價格也有所上升。

3、公司太陽能電池片產能釋放,成本管控成效顯著。2016 年投產的1GW單晶電池項目產能全部釋放，2017 年三季度 2GW 單晶電池項目順利投產，公司電池片總產能達 5.4GW，預計 2017 年出貨量 3.85GW，同比增長約 75%；同時，電池片生產成本持續優化，非硅成本降至 0.2-0.3 元/W,遠低于行業平均水平,增厚了公司業績。

4、公司飼料業務繼續強化市場營銷效率及內部管理有效性，飼料銷量同比增長；同時優化產品結構，提高高附加值產品的比例，產品毛利率同比提升。

四個原因，光伏因素有三，從中可以看出光伏已經成為其快速增長的重要引擎之一。值得注意的是，2017年上半年，通威股份實現營業收入111.02億元，同比增長24.60%，其中，光伏產業營業收入已經占到總收入一半。結合通威的投資動作，可以預期的是，光伏必將在通威的業務構成中扮演越來越重要的角色。

首先，黑鷹光伏梳理統計了通威股份上市以來的各種經營數據表現，供大家參考。

1、通威股份歷年營收變化

2、通威股份歷年凈利潤變化

3、通威股份歷年毛利率變化

 

4、通威股份歷年資產負債率變化

 

5、通威股份歷年總資產變化

此外，黑鷹光伏為大家復盤2017年通威在光伏產業布局及資本運作上的重要動作，供大家參考。

2017年1月4日，通威股份下屬公司永祥股份與天合光能、隆基股份簽訂了《合資協議》，三方擬出資組建合資公司共同建設麗江年產5GW單晶硅棒項目。合資公司注冊資本8億元，隆基、天合、永祥出資比例分別為60%、25%和15%。“這有利于充分發揮公司單晶技術優勢，利用合作各方的品牌和市場地位，進一步提高單晶市場份額，提升項目公司盈利能力，降低項目風險，符合公司業務戰略規劃及發展方向。”

2017年1月23日，通威股份擬與成都雙流區政府簽署《投資協議書》，在雙流區投資建設年產4GW高效晶硅電池生產項目，該項目總投資預計為50億元，將分二期、三期實施（一期1GW項目已在雙流區建成投產）。

“項目建成后，公司高效晶硅電池產能規模將達到7.3GW，將進一步突顯公司在該領域的規模優勢，提升市場競爭力。”項目完全建成投產后預計為公司新增營業收入約為70億元/年，其中二期投產后，預計實現營業收入35億元/年。

2017年3月13日，通威股份擬與樂山市政府、樂山五通橋區政府簽署《投資協議書》，在樂山市五通橋區投建年產5萬噸高純多晶硅及配套新能源項目，總投資預計80億元，將分兩期實施。一期2.5萬噸高純多晶硅項目（投資約40億元）于2017年6月30日前開工建設，預計2018年建成投產；二期將根據市場需求情況推進。

據了解，通威股份擬與隆基共同成立合資公司作為年產5萬噸高純多晶硅項目的投資主體，合資公司注冊資本為12億元，公司持股85%，隆基持股15%。根據目前行情測算，項目完全建成投產后預計營業收入約90億元/年，其中一期投產后，預計實現營業收入45億元/年。

2017年8月15日，公司擬與包頭市政府、包頭市昆都區政府共同簽署《投資協議書》，在包頭昆都區投建年產5萬噸高純晶硅及配套新能源項目，該項目總投資預計80億元，將分兩期實施。一期2.5萬噸高純晶硅項目于2017年9月30日前開工建設，2018年建成投產；二期將根據市場需求情況推進。

項目建成投產后，連同四川樂山已建成年產2萬噸和在建5萬噸項目，公司晶硅產能規模將達到年產12萬噸。“在高純晶硅領域，公司多年持續的技術研發和突破，已在生產成本和技術指標上行業領先，為國內少數滿足P型單晶硅料質量供應的生產企業，新的項目產品質量將進一步提升，可滿足N型單晶硅料質量需求，部分達到電子級多晶硅品質，將打破國內高品質晶硅由國外壟斷供應的局面，改變全球高純晶硅供應格局，實現高純晶硅“中國制造”。

2017年8月22日，通威股份擬處置通威實業擁有的12.74萬平方米的土地使用權，預計出售該部分股權獲得的總收益約為8億元。9月28日，公司發行不超過10億元短期融資券的方案獲準注冊。

2017年11月6日，公司擬分別與合肥市高新技術產業開發區管委會、成都市雙流區政府簽署《投資協議書》，在兩地各投資建設年產10GW，合計20GW的高效晶硅電池生產項目，以上兩個項目總投資預計120億元。

該項目將于2017年11月啟動，整體項目將根據市場需求情況，在未來3-5年內逐步建成投產。該項目投產后，公司高效晶硅電池產能規模將達到30GW，將進一步突顯公司在該領域的規模優勢、成本優勢及質量優勢，強化提升市場競爭力，鞏固公司高效晶硅電池產業龍頭地位。項目建成投產后預計為公司新增營業收入約220-240億元/年。

2017年11月6日，擬發行不超過30億元的超短期融資券，期限不超過270天。

2017年12月15日，計劃發行不超過50億元A股可轉換公司債券，期限為6年，資金主要投向包頭、樂山各2.5萬噸高純晶硅項目。

來源：黑鷹光伏