近期，光伏企業先后發布業績預告。其中大部分業績飄紅，利潤同比增長超過100%的企業不在少數，不少去年同期虧損的企業也實現了扭虧為盈。但在一片歡呼之下，異質結龍頭愛康科技卻依然交出了虧損的成績單。

業績預告顯示，愛康科技預計2022年上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損1.3億元~1.9億元，扣非凈利潤虧損2億元-2.6億元。至此，愛康科技已連續5個財報期陷入虧損，對比其他光伏企業的高歌猛進顯得“格格不入”。

三大原因導致虧損

對此，愛康科技在公告中表示主要有三點原因。

一是上半年國內外疫情仍在持續，項目開工進度不及預期，多地項目無法正常開工和復工；

二是受到硅料、硅片、電池片及部分輔料價格大幅上漲影響，公司制造業產品原材料采購價格大幅上漲；

據硅業分會數據顯示，硅料成交價格從2021年初開始一路上漲，截至6月30日漲幅已超過200%。僅從2022年初計算，截至6月底國內硅料成交價格漲幅也超過23%，對于毛利率本就不高的下游企業而言，無異于滅頂之災。

但硅料價格上漲已影響整個光伏產業鏈，愛康科技卻是為數不多出現虧損的企業，可見硅料價格上漲并非愛康科技虧損主因。

因此，愛康科技在公告中還表示，公司對高效電池組件項目加大投建，同時進一步完善營銷中心、供應鏈中心、基建中心、研發院等建設，項目投建、運營、人員、研發等均需公司持續資金投入，尚未形成規模收益且費用支出增加，影響了公司損益。

這跟愛康科技多次進行戰略轉型不無關系。

戰略轉型“后遺癥”

資料顯示，愛康科技成立于2006年，起初是一家以光伏配件為主的光伏企業，旗下產品光伏邊框、光伏支架等在海外市場大受歡迎，并于2011年在深交所上市。

在光伏“寒冬”后，我國光伏產業一度跌入“低谷”，但在政策支持下，愛康科技果斷轉型投資光伏電站建設，且有不少自持光伏電站項目。

2016年后，愛康科技再次向太陽能電池組件生產制造轉型，同年其組件產品就通過“領跑者計劃”測試和認證。

多次戰略轉型，雖讓愛康科技避免了業績虧損，但也讓其錯失了深耕細分領域的機會，且付出了極大的時間和資本成本。

尤其是在高效光伏電池及組件上，愛康科技選擇了異質結電池技術。作為下一代高效電池技術的主流，異質結電池雖在轉換效率和降本空間等方面具有明顯優勢，但上下游產業鏈配套還需進一步完善，導致其成本上存在劣勢。

為此，愛康科技跟上下游企業展開密切合作。與高測股份共同推進異質結大尺寸硅片厚度從150μm至 120μm、90μm的降本路徑、向邁為股份采購210半片異質結電池整線設備、聘請異質結電池主要發明人木山精一博士為公司首席技術顧問等。

產能方面，愛康科技已擁有江蘇蘇州、江蘇泰州、江西贛州、浙江湖州四大生產基地，其中僅湖州基地項目就規劃高達6GW異質結電池+6GW高效組件的產能，并計劃五年內實現22GW產能，將成為全球最大的異質結組件生產商。

“斷臂求生”

如此大手筆燒錢，讓愛康科技在2019年就“收獲”了巨額虧損，歸母凈利潤虧損16.12億元，已超過上市以來的利潤總和，只能選擇“斷臂求生”。2021年，愛康科技多次出售手中光伏電站，累計回籠資金超過20億元，全部用于異質結電池組件研發及提高產能。

此外，愛康科技還得到了浙能集團、長興金控、華潤電力等實力雄厚的國有資本入股，并開展了全面戰略合作。

但即便如此，也沒能把愛康科技從虧損泥潭中“拯救”出來。

2021年，愛康科技凈利潤虧損4.06億元，時隔一年再次陷入虧損。

訂單不愁卻沒能扭虧為盈

今年3月，愛康科技旗下子公司愛康光電中標華潤電力組件招標2個標段，容量為1.5GW，累計金額約27.1億元，已超過愛康科技2021年全年營收。

當時維科網光伏認為，該訂單會大幅提高愛康科技營收，并讓其實現扭虧為盈。從本次業績預告來看，愛康科技并未達成這一目標。

愛康科技在4月29日回復深圳證券交易所問詢函公告中表示，公司一季度完成的營業收入和目前在手訂單約為47.53 億元，接近公司2021年營業收入的200％，公司經營向好，持續經營能力穩定。

本次業績預告卻給出了一個截然相反的結果，在營收訂單充足情況下，愛康科技非但沒有實現扭虧為盈，還“越陷越深”，二季度虧損高達1.07億-1.67億元，相比一季度虧損2295萬元大幅提高。

營收大幅增長，卻依然沒能實現盈利，身為異質結龍頭的愛康科技，要到何時才能擺脫本次危機？